隨着新「國九條」「科創板八條」等政策的發布，今年併購重組市場持續升溫。根據WIND統計，年內已有近70家公司推出重大重組，明顯超出去年同期水平，其中大多為產業併購。業內人士認為，產業併購重組有利於上市公司做大做強，在IPO大減的背景下也為創投退出提供了新的渠道。

　千金藥業近日宣布，擬通過發行股份的方式購買千金湘江藥業28.92%的股權和千金協力藥業68%的股權。此次收購的兩家企業是千金藥業西藥板塊的重要組成部分。本次交易完成後，千金藥業持有千金湘江藥業的股權升至79.92%、持有千金協力藥業升至100%。

　國信證券發布收購預案，公司計劃以發行股份的方式購買萬和證券96.08%股份。兩家券商均為深圳市國資委控股。

　從上述兩家公司的併購方案來看，均為同行業的併購。千金藥業認為收購將進一步提高協同水平，增厚公司淨利潤；國信證券認為收購將實現資源互補，提升公司綜合實力。

　從年內公布的定增重組收購金額來看，甘肅能源最大。公司計劃通過發行股份及支付現金方式，作價76.28億元購買甘肅電投常樂發電66%股權，並募集不超過19億元。

　開源證券研報顯示，中國股權投資市場的退出方式仍以IPO退出為主，2021年通過IPO方式退出的佔比近70%，通過併購方式退出的佔比僅為4.2%，美國併購退出率高達80%至90%。

　去年以來，監管層多措並舉活躍併購重組市場，進一步優化重組政策環境：提高重組估值包容性，支持第三方重組的交易雙方自主協商是否約定業績承諾，支持吸收合併，出台定向可轉債重組規則，完善重組「小額快速」機制，延長發股類重組財務資料有效期，支持科創板公司收購優質未盈利「硬科技」企業、開展產業鏈上下游的併購整合等。

　平安證券研報指出，回顧過往，我國資本市場曾通過科技培育、併購重組支持經濟產業轉型，2013年至2016年互聯網浪潮時期的創投市場和併購重組共同發展、2019年至2021年科創板與股權投資市場共同發展，A股市值結構逐步從金融地產向科技製造轉型發展。

　前海開源基金首席經濟學家楊德龍對記者表示，在政策的推動下，A股市場併購重組的發力點主要在服務新質生產力、製造業升級和國企改革等方面，傳統行業可通過併購重組實現跨越式發展，未來併購重組將繼續升溫。

　展望未來，北方一家券商投行高管分析稱，未來併購重組市場將有幾個特點：一是產業鏈上下游的併購整合將成為主流，二是新興產業尤其是信息技術、生物製藥的併購將頻發，三是央企、地方國資的併購動作較多。（深圳商報記者 陳燕青 漫畫：王建明）