溫天納 資深金融及投資銀行家

　近日資本市場受到一系列穩定經濟措施的刺激，中央政治局會議提及積極宏觀措施及財政政策，超常規的逆周期調控以及較為寬鬆的貨幣政策，對市場產生積極影響。

　與此同時，上周中共中央辦公廳國務院辦公廳發布意見文件，全稱為《關於推進新型城市基礎設施建設打造韌性城市的意見》（簡稱《意見》），意見主要從六個實體投資方向和兩大信息平台的角度，對推進數字化、網絡化、智能化新型城市基礎設施建設、打造韌性城市提出前瞻性的指引和要求。此外，意見亦明確提出透過專項債支持新型城建項目，鼓勵增加中長貸投放。

　非常明顯，新型基建將成為重要政策戰略，在意見當中，六大實體投資方向為實施智能化市政基礎設施建設和改造、推動智慧城市基礎設施與智能網聯汽車協同發展、發展智慧住區、提升房屋建築管理智慧化水平、開展數字家庭建設、推動智能建造與建築工業化協同發展。另外，兩大信息平台為完善城市信息模型（CIM）平台以及搭建完善城市運行管理服務平台。

　由此推論，六大實體投資方向與兩大信息平台的角度將有望大幅拓展新型基建的深度和廣度，明顯增加新型基建投資領域範圍。此外，在融資保障領域，意見亦提供了專項債和信貸增量投資的可能性。

　內需仍是市場關注焦點

　本次《意見》對來年基建投資將產生一定的積極作用，較大機會維持明年基建投資增長速度的中樞，穩定在今年增長速度的水平。當然，從另外一個角度看，投資市場不能過分期望來年基建投資增速將出現過高的增長。基建雖然重要，但未來中央增量政策空間或在於提升赤字率和大幅增加專項債，用以提升保障房收儲的額度，以有效刺激內部消費需求，焦點未必完全在基建項目上，內需始終是市場的關鍵焦點，政治局會議將會為國家政策確定更為明確的方向。