中國恒大(03333)清盤聆訊將於下周一(26日)在香港法院舉行。據司法機構網站，清盤呈請聆訊將於早上9時30分進行，法官陳靜芬將於同日下午2時30日就一項潛在的規管命令舉行聆訊。據了解，此類規管令意味着法院將監管清盤程序，可能包括任命清盤人。

　路透日前引述消息人士指，恒大主要境外債券持有人群體，計劃下周一當香港法院召開恒大清盤聆訊時，要求將該公司清盤。消息指出，該債券持有人群體持有合共逾20億美元(約156億港元)、由恒大擔保的離岸票據。假若該群體支持將恒大清盤，或增加法院立即下達清盤令的機會。

　作為曾經的世界500強企業，恒大現負債超過2萬億元人民幣。假若恒大在本月底的聆訊當中被法庭頒清盤令，法官將委任一名臨時清盤人，然後再任命正式清盤人來接管和準備出售資產，以還債務，包括出售恒大持有的恒大物業(06666)和恒大汽車(00708)股權。

　如果清盤人確定恒大擁有足夠資產，或者出現「白武士」，清盤人仍可以向境外債人提出新的債務重組計劃。清盤人亦會調查公司董事是否存在任何可疑不當行為。遭接管期間，雖然恒大可以提出上訴，但清盤過程仍會持續。

　另外，《上市規則》要求公司須有足夠的業務運作，並且擁有相當價值的資產支持其營運，其證券才得以繼續上市，意味恒大股份有機會即時停牌。現時法例並沒有就上市公司倒閉而設立任何投資者賠償機制，若恒大最終被清盤，日後或難逃除牌的命運，令一眾小股東血本無歸。

　恒大在去年7月的清盤聆訊上曾引用德勤的報告，如果公司被清盤，債權人的回收率只有3.4%。恒大今日收市報0.206元，跌4.63%，市值只有27億元。恒大物業跌5.88%，報0.4元。恒大汽車則跌11.11%，報0.28元。

　恒大被清盤最複雜的地方，是恒大大部分資產均在內地，跨境清盤有較大難度。首先，恒大清盤人可以更換恒大在內地子公司的法定代表，從而控制這些子公司，但相關過程可能需時數月，甚至數年時間。另外，由於恒大總部位於廣州，是未與香港相互承認清盤令三個內地城市之一，對清盤人來說是一大挑戰。

　就算清盤人可以接管恒大在內地的資產，但大部分資產已遭境內債權人接管，或遭法院凍結，甚至因樓價下跌而變成負資產，所剩價值無幾。